Báo cáo đánh giá trái phiếu chính phủ dựa trên 4 tiêu chí chính: sức mạnh kinh tế (cao), sức mạnh thể chế (thấp), sức mạnh tài chính (thấp) và khả năng chống rủi ro (cao). Moody’s đánh giá Việt Nam có tốc độ phát triển mạnh mẽ và nền kinh tế đa dạng. Tuy nhiên, tăng trưởng tín dụng vẫn ở mức cao, thâm hụt ngân sách lớn, gánh nặng nợ công ngày càng lớn. Ngoài ra, mặc dù môi trường hoạt động của ngành ngân hàng khá ổn định nhưng mức vốn còn rất thấp và chất lượng tài sản còn rất thấp.
Trong hai năm qua, GDP của Việt Nam đã tăng trưởng hơn 6%, cao hơn so với nhiều nước. Khu vực và cùng xếp hạng tín dụng. Moody’s dự đoán rằng tăng trưởng thực tế sẽ duy trì ở mức khoảng 6% trong hai năm tới.
Tăng trưởng tín dụng của Việt Nam năm ngoái là 25%. Ảnh: PV
Bất chấp sự suy thoái ở Trung Quốc và nền kinh tế toàn cầu, xuất khẩu của Việt Nam vẫn tiếp tục tăng trưởng. Sự phục hồi của nhu cầu trong nước và đầu tư nước ngoài, lạm phát thấp và tiêu dùng cao cũng hỗ trợ cho tăng trưởng. Nhu cầu trong nước tăng một phần là do tốc độ tăng trưởng tín dụng và nới lỏng tài khóa nhanh chóng. Tuy nhiên, việc tiếp tục duy trì kích thích này có thể mang lại rủi ro tài chính. Nhu cầu nội địa mạnh cũng đang kích thích nhu cầu xuất khẩu và giảm thặng dư hiện tại. Moody’s dự đoán thặng dư năm nay sẽ giảm xuống 0,6%. Tuy nhiên, với sự xuất hiện của cơ chế tỷ giá hối đoái mới của ngân hàng trung ương, Moody’s kỳ vọng rằng cán cân thanh toán sẽ vẫn thặng dư và dự trữ ngoại hối sẽ tăng lên. Sức mạnh thể chế của Việt Nam từ đó đã được cải thiện. 3 năm liên tục. Trong những năm gần đây, tốc độ cải cách kinh tế cũng được đẩy nhanh, hỗ trợ một phần cho việc tái cơ cấu các ngân hàng và doanh nghiệp đại chúng.
Tuy nhiên, thâm hụt ngân sách vẫn còn lớn. Nợ công của Việt Nam đã tăng hơn 10% kể từ năm 2012, đạt 50,3% GDP vào năm ngoái.
Khả năng chấp nhận rủi ro của Việt Nam phụ thuộc vào ngành ngân hàng. Moody’s đánh giá hệ thống ngân hàng Việt Nam thấp do chất lượng tài sản kém và áp lực vốn lớn. Khi tăng trưởng tín dụng tăng từ 16% năm 2014 lên 25% năm ngoái, những bất lợi này sẽ ảnh hưởng không nhỏ.